长信基金杨帆:合理资产配置 力争持续稳健收益_财经频

发布日期:2020-08-07 05:06   来源:未知   

原标题:长信基金杨帆:合理资产配置 力争持续稳健收益

导读:认识杨帆要回到2009年我入行的时候,那时候杨帆是看全球经济的策略分析师,也是国内较早看海外市场的研究员。每周的海外市场周报是我们必读的研究报告,关于量化宽松和对欧美经济的研究,都是来自杨帆的报告。

去年对杨帆做过一次访谈,她有一个重要观点:风控本身是收益的来源( 长信基金杨帆:风控本身是收益的来源 )。把时间拉长去看,发现股票和债券都是长期走牛的,背后的本质是货币供应长期向上。只要控制住风险,不离开牌桌,就能拿到正收益。

同时,杨帆进一步阐释了如何通过大类资产配置平滑组合波动率,享受资产价格长期向上的稳健收益。在大类资产配置框架中,比价效应和趋势效应是两个核心变量,是最基本的两个规律。杨帆认为,从产品设计到资产配置决策,都要符合基本规律。一部分教科书中的理论由于前提条件过于苛刻,推理过程过于繁杂,在实践中反而容易脱离基本规律。

杨帆对大类资产配置有独到见解。提出“中国股市几乎是全球最好的资产”观点。我们看到,过去的大半年,A股市场是全世界股市中表现最好的之一。展望未来,从绝对意义上来说已经不存在一定便宜的资产,但如果认为美国国债收益率是资产定价的锚,A股资产并不能算贵仍然具备非常强的配置和交易价值。未来最大的不确定性来自全球流动性大宽松以怎样的形式收场。

以下先分享一些来自杨帆的“投资金句”:

1、对于任何资产来说,比较重要的有两个核心变量:比价效应和趋势效应。这两个效应是最基本的规律。

2、从中长期维度看,由于央行不断发行货币,如果用纸币价值衡量,那么大类资产价格长期来说都是往上走的趋势。